天津文化艺术品交易所(下称“天津文交所”)既是天使也是恶魔。它的投资品种一度天天涨停令投资者很快乐，不过第一批投资品种收益率达到17倍以后，天津文交所开始走上了下坡路，跌停成为家常便饭。曾经让天津文交所声名大噪的“黄河咆啸”和“燕塞秋”，创下了18.7元和18.5元的“轰动价”，但截至周二收盘，其价格分别为3.13元和3.19元，缩水幅度达80% 以上。许多在高位接棒的投资者损失惨重。

　　涨停不见跌停频现

　　天津文交所自诞生之日就饱受争议。第一批上市的两只艺术品股票“黄河咆啸”(20001)和“燕塞秋”(20002)，从1月26日以1元/份额的价格上市交易，这两只艺术品股票的价格就像坐上了过山车，但涨停居多，一度创下了 18.7元和 18.5元的“轰动价”，收益率超过了1700%。

　　疯狂未能一直持续下去，创下天价后，天津文交所的投资品种开始直线下跌，“黄河咆啸”和“燕塞秋”更是频频跌停，周二这两只交易品种同样几乎跌停。截至周二收盘，其价格分别为3.13元和 3.19元，缩水幅度达80%以上。

　　不仅旧的投资品种频频跌停，天津文交所7月21日推出的第四批投资品种“荷风千秋”(21011)和“翡翠龙璧”(41003)，除发行当天表现突出外，之后连续6天跌停，且有5个交易日收盘价均达到日价格跌幅限制。

　　亏七成者不算罕见

　　几乎没有反弹的无量下跌，说明投资者一旦成为最后的接棒者，等待他们的，将是巨额的亏损。在天津文交所的股吧里，记者看到，有投资者称自己亏损了 74%，有投资者称自己亏损了 60%，还有投资者称自己亏损了 45%。“我只亏损了 25% ，一看行情不对头，趁一个小反弹跑出去了 ，真是万幸了。”这位投资者还感到十分幸运。

　　“山东参与文交所的客户并不在少数，有些人赔得挺惨。”北京邦道律师事务所主任武绍智最近打算代表客户向天津文交所提起诉讼，他说许多山东投资者向他递交了委托书。

　　记者曾向与天津文交所合作的银行询问青岛参与投资天交所的人数，但并未成功。业内人士分析，天津与青岛之间的经济交往比较密切，青岛关注天津文交所的投资者应该不在少数。

　　炒作泡沫终到破裂时

　　艺术品股票化份额交易，有人叫好有人喊忧。“黄河咆啸”的市值曾过亿元，这个价格，已经可以购买一线画家如徐悲鸿、齐白石的精品。其第二批上市的“天然粉钻”的价格，市价将近6500万元，但市值一度曾达到近2亿元。

　　“这让我们想起前几年曾经热炒的兰花和普洱茶，价格短时间内上涨十几倍甚至上百倍，远离了实际价值，到了最后，已变成一场击鼓传花的游戏，泡沫和风险同时聚集。”光大证券青岛营业部分析师国龙说，“天津文交所的交易品种因为盘子小，容易操控，很容易成为炒作的目标。”

　　交易规则遭质疑

　　天津文交所频繁修改交易规则，遭到了投资者的极大质疑。

　　按照最初的《天津文化艺术品交易所份额交易暂行规则》，艺术品股票的日价格涨跌幅为15% ，月涨幅比例为100%，年涨幅比例为900%。随后天津文交所又突然发布公告，将日价格涨幅从15%降到10% ，由于8只“新股”仍继续一路狂飙，天津文交所连发20个公告。“三天一停牌，五天一改规则，天津文交所不像一个投资平台，而是像一个大集。”一位投资者不满地说。

　　武绍智这次代表投资者提起的诉讼，主要针对的是天津文交所的交易规则。武绍智认为，交易所作为市场主体，自己制定交易规则从法律上具有不公平性，必须经过非利害关系人评定以后，才可以作为客户与文交所签订合同、参加交易的规则，他们将以格式合同中的交易风险没有提示到位为由，起诉天津文交所。“除了天津文交所，我们还要起诉郑州文交所和全国的其他文交所。”