广东省政府昨日发布《广东省文化产业振兴规划(2011—2015年)》，提出到2015年，文化产业将成为广东省重要的支柱产业，文化服务业增加值达到2200亿元，重点发展传媒出版、创意设计等八大产业。在企业方面，则将打造资产和销售过百亿元、核心竞争力强的龙头文化企业。

　　《规划》提出，“十二五”期间，全省文化产业增加值力争实现年均增长12%以上，到2015年占全省GDP的比重达到6.5%以上;文化服务业增加值达到2200亿元，占文化产业增加值的比重超过45%。

　　着眼于细分产业优势，广东明确了“十二五”期间发展的重要领域。其中，平面传媒业、出版版权业、文化创意业(创意设计、动漫游戏、音乐制作)、广电影视业、演艺娱乐业、网络文化服务业、文化旅游业、文化会展业等八大产业成为发展重点。

　　为做大做强文化产业，广东省要求，鼓励社会资本进入政策允许的文化产业领域;支持有条件的文化企业上市融资和发行企业债券。 《规划》中明确提出，要“推动南方出版传媒(601999,股吧)股份有限公司、珠江电影集团有限公司、南航集团文化传媒股份有限公司等国有文化企业，以及一批综合实力强的民营文化企业上市。”

　　广东目前有多家文化传媒上市公司，粤传媒实际控股人为广州日报报业集团，而后者则是《规划》中明文扶持重点。此外，其他重点发展文化领域内的上市公司还包括，奥飞动漫(002292,股吧)、省广股份(002400,股吧)、中青宝(300052,股吧)、天威视讯(002238,股吧)，以及文化旅游概念股华侨城A。

　　粤传媒(002181)粤传媒实际控股人为广州日报报业集团，而后者则是《规划》中明文扶持重点。公司下设20家子公司，1家分公司，13家报刊以及2家网站。业务覆盖广告代理和制作、报刊出版发行和物流、报纸和商业印刷、新媒体业务、书刊批发零售、酒店服务业等，同时涉足文化传媒相关领域。

　　湘财证券认为，优质资产注入显著提升公司价值：资产注入前粤传媒主营印刷、兼营广告代理业务，过去几年受纸张等原材料和人工成本上升影响，印刷业务毛利率不断下降，同时营收增长乏力，经营状况不甚理想;本次注入资产是广州日报社下属优质资产，盈利能力强，其中《广州日报》不仅是华南地区发行量最报纸，同时也是全国第一份广告收入过十亿元报纸;资产注入将有利于广州日报社下属印刷、发行、广告等报刊经营和新媒体业务更好地整合，降低经营成本，提高经济效益，公司的营收规模和盈利能力也将显著提升。

　　资产注入后，公司主营业务为广告，占比60.7%，印刷变成第二大业务，占比15%;虽然报业广告市场未来将保持稳定增长，但受经济波动影响较大，同时受数字化冲击日益显著，在此背景下，平面媒体公司纷纷加快转型，虽然转型战略短期内难以产生明显绩效，但却决定了企业未来长期发展，具有明确转型方向并进行前瞻性战略布局的优质公司将享有先行优势;公司未来最大看点便是新媒体转型战略方案，目前公司的新媒体业务以大洋网和求职网为主，经营状况不理想;公司表示未来将着重从4个方面进行新媒体转型战略，同时公司已经成立全资子公司进行新媒体业务的投资布局，本次重组后公司也将拥有接近40亿元现金，这也为公司外延并购提供充足资金支持。预测公司2012-2013年的营收规模分别为14.08亿元和16.21亿元，归属于母公司所有者的净利润为3.18亿元和3.8亿元，对应的EPS为0.46元和0.55元，对应的PE分别为23X、19X、17X，估值低于行业平均水平25.3X，股价低于定增发行价格，后续向新媒体战略转型也将成为公司股价的催化剂，给予公司“增持”评级，目标价12元。

　　奥飞动漫(002292)公司是国内最大的动漫玩具企业，主营业务为动漫玩具和非动漫玩具的开发、生产与销售，下属子公司涉足动漫影视片制作、发行以及动漫图书业。

　　上半年营业收入4.9亿，同比增长3%;营业成本2.9 亿，同比下降3%;受益于主要动漫玩具提价幅度约 3%+高利率产品线占比提高+原材料成本相对有所下降，公司整体毛利率同比增长3.6 个百分点达到41%;实现归属母公司净利润0.63 亿，同比增长6%。每股EPS 为0.15 元，同比增长7%;Q1、Q2 EPS 分别为0.08 元、0.07 元，增速分别为-11%和36%。

　　广发证券(000776,股吧)：1、经营亮点：公司重点加大动漫卡通内容方面的投资，上半年4 项投资中有3 项投资均围绕内容建设展开;公司通过自身平台优势，已与广深、北京、上海等地区6 个制作团队建立了长期稳定的合作关系，提升了公司在卡通形象和内容创作的创造力。2、具体业务表现：动漫玩具海外市场表现较好，婴童用品收入增长迅速，嘉佳卡通广告价值逐渐显现。三、下半年经营展望：动漫玩具表现有望超预期，婴童业务将继续高速增长，全方位巩固动漫卡通品牌运营能力并提升品牌影响力，加大与国际大公司合作拓展海外市场。1、动漫玩具业务：下半年有《战斗王之飓风战魂》、《闪电冲线3》和《蛋糕精灵》3 部新动画片播出，《战斗王之飓风少年》是公司下半年主打动画片;2、全方位打造品牌：将投资巴啦啦、开心宝贝2 部电影，巴啦啦、铠甲舞台剧;下半年授权专业网游公司开发运营的“铠甲”和“巴啦啦”游戏将在9~10 月上线运营，公司收取保底授权金+超额收入分成。四、维持“持有”投资评级。我们预测公司2012~2014 年业绩分别为0.39 元、0.51 元和0.66 元，当前股价对应12~14 年PE 分别为56 倍、43 倍和 33 倍;估值偏高。公司今年主要关注点有，公司今年重头项目《战斗王之飓风战魂》能否取得超预期表现，以及关注公司后续并购、及对外大的项目合作等。风险提示：动画片播出效果会影响动漫玩具销售，可能使公司业绩低于预期。.

　　中投证券：根据公司上半年经营情况和下半年计划，下调非动漫玩具2012 年收入增速15%至35%，并上调非动漫玩具12-14 年毛利率3%至30%、30.5%和31%，上调管理费用率1%至12%，因此预测12-14 年 EPS 为0.41、0.55、0.75 元，分别下调0.02、0.04 和0.04 元。在当前股价(21.89 元)下，对应PE 分别为53、39、29 倍，估值不低。考虑到中国动漫产业的高成长性和政府扶持态度带来较好的经营环境，同时我们一直看好公司的经营模式和在行业现阶段积极抢占资源快速布局延伸产业链的行为，并认为若能推出优秀的动漫玩具其有望迅速爆发成长为优秀的大公司，因此看好公司的长期发展，并认为短期业绩波动并不影响其长期价值。目前公司各项业务正全面推进，品牌知名度亦在全方位提升，婴童玩具及用品市场的多品类多渠道开拓将逐步成为显著的盈利增长点。在存在以下催化剂情况下，维持“强烈推荐”评级，给予6-12 个月目标价31 元。 股价催化剂：炫动卡通若上市可能推动嘉佳频道估值提升;股权激励方案推出;新产品爆发性销售(提升业绩和品牌影响力);资本运作上的新举措。

　　长江证券(000783,股吧)：动漫产业链日趋完善，内容与销售渠道建设驱动未来营收增长。公司的营业模式为动漫+衍生产品， 因此动漫内容的影响力和衍生产品的销售渠道将较好的促进公司的业绩。在内容方面，公司通过整合国内外优质动画资源和增加公司动漫形象与消费者接触的频率，提升公司品牌的影响力;在渠道方面，公司通过拓展零售、电商渠道和向二三线城市逐步下沉等措施来优化业务间的销售渠道。预计公司 2012 年、2013 年、2014 年的EPS 分别为0.43 元、0.56元、0.81 元，当前股价对应2012 年、2013 年、2014 年PE 分别为22倍、19 倍、16 倍，维持“谨慎推荐”评级。.

　　湘财证券：预计公司12-13年营收规模分别为12.9亿元和16.8亿元，同比增长22%和30%，实现归母后净利润为1.67亿元和2.11亿元，同比增速为26%和27%，对应EPS为0.41元和0.52元，当前的PE分别为53.7倍和42.4倍，我们看好公司的长期发展，维持公司“增持”评级，目标价为24.6元。