经济非预期性下滑 艺术市场延续调整

　　2013年春拍，中国艺术品拍卖市场呈现低位调整的发展态势，总成交额265亿元人民币，同比去年春拍微跌16亿元，市场成交规模大致符合市场人士的先前预期。从整体发展趋势而言，艺术品拍卖市场没有延续去年大幅下跌的走势，而是呈现企稳局面。 艺术品市场总额增速与宏观经济指标之间的协同变化关系在当季依然在延续。中国狭义货币供给量 M1在2012年底至今一直处于回升状态，至今年6月底，M1余额 31.36 万亿元 , 同比增长9.1%，比上年同期高4.4个百分点。在此背景下，艺术品拍卖市场总额的跌幅明显收紧，显示出制约艺术品市场复苏的资金环境因素已经得到明显缓解。在2012年秋拍报告中，我们也曾提出艺术品拍卖市场能否回暖，将更多取决于拍卖公司的征集能力和挖掘市场需求的能力。 在今年春拍，艺术品拍卖公司遇到的拍品征集困难甚至比去年更为严重。一方面，一个本身规模有限但已经被挖掘了十几年的艺术资源正在变得更加稀缺;另一方面，优秀艺术资源逐渐沉淀，流入终极藏家手中， 甚至成为美术馆的藏品，再流通的可能性越来越小。 这预示着在未来一段时间内，艺术品市场的总体规模 一直处于“盘整”阶段。而且，接下来艺术品拍卖市 场也要受到宏观经济增速放缓的考验。

　　2013年上半年中国宏观经济并没有延续2012年底的反弹趋势，反而出现了非预期性回落。随着近期主要宏观经济指标的发布，世界银行、国际货币基金组织等机构纷纷下调了对中国2013年的经济预 期。“非预期性”下滑成为当前经济形势一大特点， 如果仅仅依靠政策宽松与刺激，中国经济已经难以重 返持续复苏的轨道。二季度GDP将由一季度的7.7% 进一步下滑至7.5%，这是政府决策层今年年初设定GDP目标的底线。但在此背景下，近期政府并没有 以大规模的资金刺激来“稳增长”，而是出台了一系列以“盘活存量、用好增量”为核心的调结构政策， 显示其对经济减速的容忍度已经明显提高。但为了保障经济增长率不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上 限”，政府有望出台一系列温和的刺激政策，包括投资消费政策预期将有一定的宽松。去年底我们基于当 时经济反弹趋势而做出的2013年下半年艺术品市场回暖的乐观预期，现在显然需要修正。作为非必需性 的投资消费品，艺术品的消费和投资在宏观经济不景气时往往受到收入效应和替代效应的双重影响。收入 降低和资金短缺的收入效应将降低艺术品市场的景气程度，而由于其他投资领域的不景气和宽松的投资消 费政策，又会使资金在替代效应的影响下更多流入艺术品这类“硬资产”市场，从而提高市场的景气度。 在目前情况下，收入效应的负面影响力可能会更大一 些。

　　不过在目前中国巨额的资金存量下，艺术品市场未来“缺钱”的可能性微乎其微，高端艺术珍品的价格一直处于上涨的趋势中，这在当季已有体现，这种市场局部价格上涨趋势接下来将得以延续，但市场整体的回暖尚需等待更多优质资源的回归和发掘。

市场信心下降 古代书画关注度提升

　　最近两季度宏观经济非预期性回落降低了人们对第三季度艺术市场的信心。同时，近期金融系统出现 罕见“钱荒”，银行间同业拆借利率因为资金短缺在6月底出现飙升，同时也引发股票市场暴跌，但政府却出乎市场预料未采取任何直接救市措施。这导致市 场对下半年宏观经济普遍持悲观态度。对于艺术品市场，这样的悲观情绪也有体现。由AMMA组织的艺术市场信心度调查显示，2013年第三季度中国艺术市场信心指数环比上季下跌17%，市场信心指数值仅为23，代表市场信心非常不足。

　　不过在这次调查中，人们对艺术品未来的价格走 势却开始乐观起来，与前三季度的调查不同，现在有 超过 56% 的参与调查人群认为艺术品价格在未来三 个月里会上涨，而认为艺术品价格会下跌的占29%。 (图 A-2)虽然整个艺术品市场规模还在调整，但A.2市场信心下降 古代书画关注 度提升今年春拍优秀拍品的坚挺价格，还是增强了人们对艺 术品今后价格的信心。在这样的信心下，有66% 的被调查者认为，未来是购买艺术品的合适时机。在这样的信心下，相信艺术品市场的参与者在下半年还会继续增多，新购买力的介入有助于艺术品市场今后的稳健发展。

　　在这次调查中，古代书画成为被调查者最关注的艺术门类，有25% 的被调查者现在最关注古代书画， 这应该主要由于今年一些“小名头”古代书画作品价格明显上涨增加了市场的关注程度。近现代书画的关 注度明显降低，只有17.65%，近现代书画优质资源的沉淀使得其关注度降低也符合目前市场的特征。

　　中国当代艺术的关注度相比传统门类依旧较小，仅有8.82%。今年，当代艺术作品的市场价格普遍不高，几乎无任何高端价格纪录诞生。当代艺术的市 场“审美疲劳”远没有结束，其市场的改善还需要当代艺术自身在创造上实现突破。

　　相关链接：《中国艺术品拍卖市场调查报告（2013年春季）》