资金短期的困扰在今年艺术品春拍中尤为明显，有投资者将眼光转向金融机构，令人失望的是，各类艺术信托基金仍处于后兑付危机阴影之中。北京银行南京分行和江苏凤凰出版传媒集团日前联合推出的“艺拍得”引来关注，这是一款针对艺术品拍卖市场的融资产品，让藏家在购买艺术品时也可以实现按揭贷款。对于当下调整中的艺术品市场，这是“及时雨”还是“双刃剑”，各方对此说法不一。

　　银行、拍卖行优势互补

　　随着拍卖市场的发展，高端艺术品的价格也进入了亿元时代，不少藏家因资金不足只能与心仪的拍品擦肩而过，或者拍卖成交后拖欠付款甚至不付款，也令拍卖公司叫苦不迭，此时银行推出按揭贷款购买艺术品自然引来收藏圈关注。

　　依据“艺拍得”的申请条件，凡是参加江苏凤凰拍卖有限公司艺术品拍卖会，并且竞拍成功的投资者，如果一时手头资金紧张或周转不开，都可以申请“艺拍得”对所购艺术品进行按揭付款，由北京银行南京分行对通过申请者提供贷款。

　　银行和拍卖行首先会对买家进行信用评估，并根据拍品预估价和最终成交价确定首付款比例，一般在60%左右，余下的部分按揭付款。根据拍品的不同，最高融资额度可达1000万元，贷款利率按银行同期贷款基准利率上浮20%，贷款期限为3个月至3年不等。艺术品按揭付款期间，买家不需要向银行提供相关担保，但其购买的艺术品会由凤凰出版传媒集团质押保管，买家要等贷款还清后才能拿到。

　　不过，在“艺拍得”推行初期，并非所有凤凰拍卖的拍品都能贷款购买，只有部分上拍的书画作品可供按揭，基本上都是出自名家的精品之作。另外对于贷款的投资者，也将“一事一议”，针对不同的客户提供不同的融资方案，贷款额度和利率都会有区别。对于在艺术品收藏界较有资历，且信用状况良好的买家，其所申请的贷款额度就会高些，利率也会低一些。

　　中国银行财富管理与私人银行部投资策略分析师蔡喜洋认为，银行与拍卖公司联合推出艺术品分期付款是一种优势互补，银行最大的优势是资金和客户;而拍卖公司在艺术品的成交撮合、鉴定估值、收藏保管、运输展出等方面拥有技术实力，两者全面深度合作，有利于共同开拓艺术品市场，服务艺术品投资人和收藏家。

　　推出艺术品按揭贷款的时机也显而易见，7月20日，凤凰国际拍卖将举行春拍，传统优势品牌“新金陵画派艺术专场”将继续力推傅抱石、钱松喦、宋文治、亚明、魏紫熙、陈大羽等名家经典力作。

　　值得一提的是，凤凰国际拍卖背靠国内出版产业巨头江苏凤凰出版传媒集团，该集团涉足出版、发行、影视、地产、金融等领域，2012年以2.16亿元的大手笔成功竞拍过云楼藏书后，又让其一夜之间成为企业收藏大鳄。

　　鉴定配套服务瓶颈

　　银行一直对艺术品抵押贷款业务非常谨慎，艺术品按揭需要买家先交一定的首付，但真伪鉴定、估值、担保等风险依然很大。前几年国内的文交所、画廊和艺术品公司曾经推出过艺术品分期付款，有的甚至是免息，但是由于艺术品的价格和质量问题，一直没有形成规模。

　　“所谓艺术品‘分期付款’，本质上仍是抵押贷款，即以客户支付完拍卖首付款(60%+税费)后的作品为押品，为客户安排余款融资，并要求客户按期偿还，押品管理由拍卖公司一手承担。”蔡喜洋认为，商业银行直接将艺术品作为押品处置存在技术困难和高额成本，这是传统商业银行对于开展艺术品抵押融资比较慎重的主要原因。国内艺术品市场一直受鉴定混乱、赝品纠纷、做局炒作等问题困扰，蔡喜洋认为，“中国艺术品市场真正‘热’起来是2003年非典过后，由于市场起步较晚，整体上艺术品市场的专业服务机构发育尚不健全、水平参差不齐。艺术品的范筹非常宽、品类极其多样，使得在真伪鉴定、价值评估方面缺乏一批技术实力强大且公信力较强的中介机构。”

　　不同于一般有价证券或者不动产押品管理，艺术品的存放、保管、运输、防盗、展出等各环节专业性极强，需要委托专业机构来完成，这对商业银行而言意味着管理成本高昂。此外，由于艺术品保险的缺失，银行无法对押品的管理进行有效的风险缓释，一旦有损或被毁，损失巨大。

　　如果艺术品购买者出现无法偿还贷款的情况，蔡喜洋分析将面临三种处置风险：一是流动性风险，短时间内难以找到交易对手，即使进行拍卖也存在流拍的风险;二是价格风险，成交价格也具有很大的不确定性，在拍卖市场更是如此，是按成本计价核算，还是按公允价格核算，很难有最优的办法;三是处置费用高昂，国内拍卖公司通常向买家收取成交价15%左右的佣金，而向卖家收取的佣金比例为6%-10%，另外还要向卖家收取图录费、运费、保险费和税费等一系列费用，即使在流拍的情况下，仍要向卖家收取3%左右的拍卖费，特别是在交易标的单价昂贵(至少是百万级别，一般是千万级别)的情况下，交易成本高昂。

　　可能催生市场泡沫

　　收藏界人士对艺术品按揭贷款说法不一，有人认为苏富比早就与银行联手为客户提供财务服务，是一个多赢的好事。但有人表示，收藏本身应该是量力而行的行为，借贷购买艺术品可能带来市场泡沫。多数人的看法是，艺术品按揭贷款具有特定性，适合于特定的人和特定的作品。

　　蔡喜洋认为，为艺术品专业藏家和投资人进行拍卖融资，确实有助于降低交易门槛，比如一些职业藏家或者投资人本身已经拥有了很多艺术品，但有些作品仍未到出售时机，手头的资金量又不足以拿下看好的作品，银行融资就能促成该笔交易，不至于失去买入的机会，待其他作品出售后，可立即偿还银行贷款。

　　另外还有投资杠杆作用，举例来说，一件作品1000万元可拍下来，首付600万元，一年后出手该作品，价值上涨到1500万元，全款买入的回报率是50%;而贷款买入净回报是900万元，扣除一年的利息40万元(假设年息10%)，净赚840万元，总回报率是143%，收益显著增强。反之如果价格下跌，则面临价值下降和利息成本支出的双重打击。

　　要防范艺术品按揭贷款风险对艺术品市场的冲击，蔡喜洋认为对融资的作品范围限定会更窄，一流书画大家的作品才允许办理贷款，同时对购买者的申请贷款资质要求会更高，有说法是，进入拍卖行涉足艺术品投资或收藏的客户，身价以5000万起。

　　今年春拍虽然整体释放出调整信号，艺术品成交价格普遍下滑，但是圈内“唱多”呼声依然很高，有业内人士甚至说，到了艺术品投资最好时机，艺术品收藏市场长期以来已经形成了一些利益共同体，专家、收藏家、机构、拍卖公司等参与其中，加之赝品泛滥和变现困难的困扰，依靠艺术品分期付款来改变这种局面，显然是不现实的。