在中国，由于投资渠道狭窄，艺术品正成为越来越多的家庭资产配置的重要组成部分，2014年春拍中国艺术品市场成交总额近300亿元人民币，同比2013年春拍涨幅11%，市场呈现平稳发展趋势。“考虑到今年宏观经济流动性偏紧的背景，成交总额同比上升，说明艺术品作为资产配置的观念在财富人士中得到了稳健认同。”资深艺术市场专家龚继遂表示。

　　是什么吸引越来越多的人进入艺术品市场?是艺术品保值增值的特性，以及艺术品具有稳定的投资回报率，“高净值人群”可以用艺术品稳定的投资收益来对冲其它资产损失所带来的风险。然而，大家在关注艺术品的暴富故事时，同样也忽略了其背后的风险。因此，对于追求保值增值的理性投资者来说，既要关注艺术品的投资收益率，同时更应考虑获得该收益需承担的风险。

　　近现代书画投资风险居首位 系数高达4.3

        从各门类风险收益比的表现可见，获得同样大小的收益率，古代书画与瓷杂的风险收益比较低，具有一定的保值增值潜力。在这223件重复交易拍品中，瓷杂为13件，平均年复收益率为18%，平均持有时间为5.55年，仅有一件拍品出现亏损，风险相对较小，风险收益比约为1.69;油画有35件重复交易样本，平均年复收益率为8%，平均持有时间为5.2年，风险收益比略高于瓷杂，为2.2。国画类作品175件，平均年复收益率为29%，平均持有期为3.6年，由于其中25%的国画拍品未实现收益，最终其风险收益比高达3.69。

　　一直以来，书画都是拍卖市场上的重要组成部分，占据着拍卖市场成交总额的半壁江山。然而，最近两年，艺术市场深度调整，前期被过度投资和消费的近现代书画市场出现疲软，藏家惜货，市场上精品难得一见。而在市场高峰期购入的作品，此时放入市场，回报也与期望值相差很大。雅昌市场监测中心数据显示：齐白石、张大千、李可染、傅抱石等精品数量均有下降：2014 年春拍中，1000 万元以上的齐白石作品数量比 2013 年同期减少 3 件，但成交额却提升 41.11%，中端及中高端区间的齐白石作品数量则出现量价齐跌的现象，但跌幅较小;1000万元以上的张大千作品成交状况出现较大变化，数量较比 2013 年同期减少一半，成交额也下降71%，而其中端及中高端区间的成交数量同样出现量价齐跌的现象。

　　从今年春拍223件重复拍品样本中也可以发现，175件书画作品，未实现收益44件，还有两件持平，占未收益总数的77%，且平均持有年限是所有门类中最低的。其中古代书画25幅，平均年复收益率高达55%，其中仅有2幅拍品未实现收益，这两幅作品持有期限均在4年以下，最终古代书画的风险报酬比为1.84。近现代书画一直是书画市场的焦点，今年春拥有重复交易记录的近现代书画拍品为124件，占书画拍品的71%，其平均年复收益率为27%，未实现收益的拍品有36件，最终近现代书画的风险收益比高达4.3。比如徐悲鸿1936创作的《劲草》，与2012年相比，年平均贬值约22%;李可染《春雨江南》，相比2012年，年平均贬值约11%。当代书画25件，平均年复收益率为16%，未实现收益拍品6件，风险收益比为1.93。正如北京荣宝拍卖总经理刘尚勇所说：“目前艺术品市场最大的风险就是交易机会，有钱也买不到艺术精品，而市场上流通的大多是艺术普品。艺术品本身没有再生产力，收益只与货币的投放量和购买力的存在方式有关，长期来看，各个门类的艺术品投资没有什么差距，只是短期来看，资金投放量集中在哪个品类，现在的焦点和市场热点是当代书画，所以回报率相对较高。”

　　总之，从风险收益比来看，艺术品更适合长期持有。持有期越长，其收益率区间更为稳定，风险相对更低。根据2014春拍监测数据显示，持有期在6.5年以上，就已经不存在亏损。而短期，艺术品虽有可能获得超高收益，但需承担高概率的损失可能。

　　(备注：由于收益率计算是源于公开的拍卖数据，所以这个计算结果只能仅供参考，因为对于拍品是否真正成交，我们无法得到准确的数据。)