主持人(以下简称“主”)：欢迎来到本期的艾玛一起聊，本环节是由国艺百家藏和雅昌艺术市场监测中心共同推出的，今天来到我们演播室的嘉宾是来自雅昌艺术市场监测中心的分析师关翀(以下简称“关”)，关女士你好。

　　关：你好。

　　主：每一期节目我们都会针对于在艺术市场当中的投资收藏里面和我们关系最大的一些数据现象给大家来进行解读，而今天咱们要聊的一个话题就是，艺术品它是不是真的可以来抗通胀，实际上当下来讲，不管说咱们其他的很多大类资产，包括像房地产，包括像股市等等当中，好像说投资都有各自存在的一些局限性了，很多人在想，我这样出来的一些资产能不能够在艺术品当中来进行保值增值，这其中就要论证出一个问题，艺术品到底有没有保值增值的效果，我想这里请大家先来看一个数据，这就是货币供应量对于艺术市场刺激的这么一个数据对比，这当中红线就是M1的同比增长率，M1实际上也就是咱们流通中的货币，包括银行的活期存款，实际上它也就意味着说，在这个市场当中投放的这些货币钱有多少，下面这根蓝线就是艺术品市场投资成交额的增长率，其实此前我们发现，这是近十年的数据，此前很长一段时间，这两个数据都是正相关的，但是在2015年春之后，好像M1在大幅上涨的同时，艺术市场的成交额没有出现大幅的上涨，这里其实会给大家一个疑问，是不是说这些钱，更多的一些热钱进入市场以后，他们不太看好艺术市场了，也不愿意流进来，你怎么看待的?

　　关：其实您这个观点在我们看来并不是这样子的，就像您刚才说的M1是一个狭义的货币供应量，市场的热钱它在经济好的时候，它是会流向房地产市场，股票市场，以及艺术品市场，但是就是在经济走势是处于一个L型的底部运行阶段，它的货币供应量在15年的时候，也是放量增长的，因为我们国家其实想要稳定经济增长，它在15年的时候，都是采取了比较宽松以及积极的财政以及货币的政策，那么这个艺术品市场为什么它表现的好像不是那么的有起色呢，其实也是根据我们雅昌艺术市场监测中心最近几年的研究来讲的话，这个货币供应量其实对艺术市场的刺激，是呈现了一个边际作用递减的。

　　主：边际递减。

　　关：对，它是有一个递减的作用，因为艺术品市场它其实相对于房地产市场以及股票市场来讲，它是一个比较小众的投资市场，货币供应量它是怎么样来影响艺术市场的呢，在我们雅昌艺术市场监测中心来看，它是有两个方面，其一就是在经济比较好的时候，就是高价拍品，一亿以上的拍品，还有一百万以下的，我们把它叫做中低端的拍品，它们这两个阶段的拍品都会呈现一个放量上涨的这么一个情况。

　　主：整体经济形势向好的时候。

　　关：对，但是经济低迷的时候，您看到2015年，我国处于一个盘整的阶段，这个经济，那么在这种情况下，它的高价拍品其实反而更是逆势的上涨，也可以从图中可以看出，15年的时候，其实它的亿元拍品只有五件，但是到了16年的时候，亿元拍品其实有七件，而且它的成交额比15年来讲，它有一个超过1倍的这么一个增长量，但是就是在经济低迷的时候，它的100万以下的中低端的拍品，可能就是处于放量下跌的情况。

　　主：我们从这两个一百万以下，和一亿以上的这种区分能不能得出这个结论。

　　主：其实从这两个对比当中我们可不可以得出这个结论，在整体的经济前景的形势大家认为一般的时候，实际上高价部分的这些精品，贵的这些艺术品，它对于资本是更有吸引力的?

　　关：没错，您说的这点是非常对的，就是在经济可能比较低迷的时候，因为亿元以上的高价拍品，它们其实是由艺术精品以及一些可能孤品，或者是有一些投资者，消费者偏好的因素在里面，这个高价拍品在经济低迷的情况下，更容易有一种保值增值的作用，所以更会受一些资本的热捧，那么在这种情况下，其实就是咱们刚才所说的，艺术品尤其是高价拍品，也是有一个抗通胀的效应在里面。

　　主：这其实是一个成交额方面的变化，接下来就来看一看实际的案例，比如说这个是去年秋拍其中的一件，成交的作品张大千先生的其中一幅作品，它上一次拍卖时间是09年底，这一次最新的拍卖时间是在16年底，这当中有6年多将近7年的时间，它们的差价形成的年复合收益率达到了12.26%，这个其实从投资的领域来讲，是很不错的收益了。

　　关：没错。

　　主：接下来我们看一看年限的风险收益统计表，这当中很明显能看出来，六年以上，持有时间六年以上的艺术品，他们整体增值率包括它增值的数量都有一个很好的上升，这个表当中您觉得可以有哪些因素值得我们去关注的?

　　关：就像您刚才讲的，最近几年来，我们雅昌艺术市场监测中心，也是一直针对有重复交易纪录的这些拍品进行了一个风险收益的投资分析，经过我们分析表明，投资者在投资的持有期限越长的情况下，它的保值增值的作用会更加明显，同时投资失败的风险也会显著的降低，从表上面可以看，我们是把投资期限分为了三年以下，三至六年，以及六年以上，这个表中可以看出来，六年以上它持有的。

　　主：30件是有盈利的。

　　关：没错，其实它的投资成功比率是相当高的，大概有90%左右，所以我们雅昌艺术市场监测中心建议广大的艺术爱好者以及投资者，可以根据您手中的艺术品，您自己喜爱的程度，其实如果持有年限更久一些，您带来从艺术审美以外所带来的一些经济回报，它也是会更高一些的。

　　主：今天也非常的感谢您，从这当中的一些数据来看，我们起码可以得出一个结论，艺术品尤其是高端的好的这些精品，它确实是有一个很好的保值增值抗通胀的效果。

　　关：没错。

　　主：这就是今天艾玛一起聊带给大家的内容，感谢您的收看。